Этапы оценки эффективности инвестиционных проектов

Основным источником длинных денег, необходимых для реализации инвестиционных проектов, является долгосрочное кредитование. В данной связи особое значение приобретает изучение подходов к принятию решения о кредитовании инвестиционных проектов в целом и проблем оценки банком эффективности реальных инвестиций своих заемщиков в частности. Рассматривается специфика применения банком традиционных подходов к оценке инвестиций инициаторами проектов. При этом особое внимание уделяется таким вопросам, как: Актуальность темы обусловлена особой ролью реальных инвестиций на современном этапе развития экономики в России. Из-за летнего глубокого социально-экономического кризиса в конце предыдущего столетия инвестиции в реальный сектор экономики в России сократились в 5 раз. Обновление основных фондов существующих предприятий, создание новых производств, строительство объектов жилой и коммерческой недвижимости требуют значительных финансовых вложений. В рыночных странах создана развитая инфраструктура инвестиций - финансовые фонды длинных денег. Наиболее крупные из них - это средства накопительных пенсий, фонды страховых компаний и паевые фонды.

ПРОБЛЕМЫ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ

Пермь, ул. Указываются важные моменты в предоставляемом заёмщиком инвестиционном проекте, требующие особого внимания со стороны банка для успешной и предсказуемой его реализации. Кроме того, предлагается схема организации банковской экспертизы для обоснования принятия решения о целесообразности финансирования проекта. Для получения кредитных ресурсов с целью реализации инвестиционного проекта потенциальный заёмщик традиционно предоставляет в банк помимо финансовой отчётности непосредственно бизнес-план или ТЭО инвестиционного проекта.

И если сегодня оценка финансового состояния предприятия для банка является стандартной задачей и не вызывает особых сложностей, то рассмотрение инвестиционного проекта представляет определённую проблему. С одной стороны, инвестиционные проекты весьма разнообразны по отраслевой принадлежности, по масштабу, по степени инновационности новизны , по срокам и т.

Скачать бесплатный автореферат диссертации на тему"Оценка кредитоспособности инвестиционных проектов коммерческими банками в Российской.

Задать вопрос юристу онлайн Оценка эффективности участия в проекте кредитора коммерческого банка Участие банка в кредитовании инвестиционного проекта определяется рядом факторов, среди которых следует выделить надежность заемщика, инвестиционную привлекательность проекта для инвесторов и эффективность инвестирования в проект. Обычно эффективность участия для банка измеряется годовой процентной ставкой по кредиту.

Эта ставка является своеобразной нормой дохода для банка и, как любая норма такого рода, включает минимально приемлемый для банка доход, компенсацию потерь от предстоящей инфляции на период от выдачи и до возврата займа , а также рисковую составляющую возврата кредита, обусловленную в значительной степени характеристиками риска проекта. Оценка эффективности участия банка в проекте с помощью процентной ставки является одним из вариантов решения такой задачи. Более пространную характеристику можно дать с помощью показателя чистого дисконтированного дохода.

Это следует иметь в виду проектоустро- ителям для всесторонней характеристики инвестиционной привлекательности представляемого проекта и для потенциальных кредиторов. Целесообразность кредитования банком конкретного проекта определяется в данном случае положительной величиной чистого дисконтированного дохода ЧДД потока, в котором притоками являются возврат кредитных ресурсов вместе с процентами, а оттоками — средства, предоставляемые банком по кредитной линии.

Расчет ЧДД для кредитора проводится в связи с этим по формуле: Ставка дисконтирования может быть определена на уровне максимального размера дохода на альтернативных для банка финансовых инструментах с тем же уровнем риска или процентной ставки по кредиту что, в конечном случае, по ряду причин может быть ниже доходности альтернативных для банка инвестиций.

Пример 5.

Технология банковского кредитования инвестиционного проекта

Технология прогнозирования объёма продаж Введение к работе В последние годы параметры функционирования банковской системы существенно улучшились: Обозначилась тенденция к смене модели участия банков в экономике: Однако достигнутые результаты нельзя переоценивать. Хотя анализ российских коммерческих банков свидетельствует о растущей динамике предоставленных предприятиям и организациям кредитов, их доля в инвестициях в основной капитал изменяется волнообразно, нет выраженной тенденции роста данного показателя в общей величине кредитного портфеля.

Инвестиционным кредитованием занимаются в основном банки, участвующие в финансово-промышленных группах; банки, сформировавшиеся на отраслевой основе и осуществляющие программы поддержки или развития своих отраслей; банки с государственным капиталом; другие крупные и средние банки, имеющие сформировавшуюся клиентскую базу. Таким образом, участие банков в финансировании инвестиций в реальный сектор экономики пока не получило в России серьезного развития и остается низким.

Кроме того, в инвестиционной заявке предусмотрены пункты, лучшую практику и вырабатывает стандарты оценки проектов банками развития.

Под сроком окупаемости инвестиций понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений когда чистые поступления представляют собой денежные поступления за вычетом расходов. Таким образом исчисляется тот период, за который поступления от оперативной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции.

Этот метод прост для расчетов, поэтому иногда используется как очень грубый метод оценки риска инвестирования. Простая норма прибыли аналогична коэффициенту рентабельности капитала и показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планирования. На основе сравнения инвестором расчетной величины нормы прибыли с минимальным или средним уровнем доходности делается заключение о целесообразности дальнейшего анализа данного инвестиционного проекта.

Чистый дисконтированный доход представляет собой дисконтированный показатель ценности проекта. Индекс доходности характеризует отдачу проекта на вложенные в него средства и определяется как отношение настоящей стоимости будущих выгод к начальным инвестициям. Если эта величина больше единицы, то проект можно признать эффективным. Индекс прибыльности не позволяет сделать выбор между несколькими проектами. Дисконтированный срок окупаемости равен продолжительности наименьшего периода, по истечении которого чистый дисконтированный доход становится и продолжает оставаться неотрицательным.

§ 3. Оценка эффективности инвестиционного проекта

Денежные средства на конец периода 6 10 16 Два других отчета, отчет о прибылях и убытках и баланс, тоже должны иметь стандартные форматы. Но проблема их подготовки, обычно, несколько более широкая. Одновременное прогнозирование и денежных потоков, и прочей отчетности требует аккуратного сведения всех учетных событий и факторов, иначе отчетность будет выглядеть неаккуратно и даже противоречиво.

Такая работа слишком сложна для того, чтобы проделывать ее с каждым проектом.

Суть коммерческой оценки инвестиционного проекта состоит в получении Для отдельных участников проекта (собственник, банк.

Том Выпуск 3. Излагаются основы методологии проектного анализа, принятой во Всемирном Банке . Главное внимание уделяется принципам проектного анализа, важнейшим показателям оценки эффективности инвестиционных проектов, способам их расчёта и применения. ВВЕДЕНИЕ Всемирный Банк ВБ - один из крупнейших кредиторов, к которому обращаются различные заёмщики обычно правительственные органы или частные фирмы развивающихся стран при наличии государственной поддержки с целью получения финансовых средств, необходимых для реализации намечаемых проектов развития1.

При этом проект представляет собой чётко охарактеризованный комплекс мероприятий, осуществляемый в одном или нескольких регионах в течение определённого времени и направленный на достижение конкретных экономических, социальных, экологических и других целей, достигаемых путем развития производства, услуг или инфраструктуры, обучения персонала и т. Естественно, что ВБ, будучи международной организацией и банком, не всегда удовлетворяет просьбу потенциального заёмщика, а лишь в тех случаях, когда представляемый проект отвечает его требованиям, важнейшими из которых являются: Формирование такой системы обоснований, априорная и апостериорная проверка её адекватности рассматриваемому объекту и условиям его функционирования составляют ядро методологии оценки инвестиционных проектов, проведения проектного анализа 2, причём основное внимание будет уделено экономическим в широком смысле аспектам.

Эти аспекты выбраны, с одной стороны, потому, что они - практически неотъемлемая часть анализа всех инвестиционных проектов, а с другой - потому, что, опираясь на них, можно достаточно рельефно представить наиболее важные черты принятой в ВБ методологии проектного анализа. Непосредственная же цель проектного анализа обычно заключается в решении следующих задач. Оценить согласованность проекта со всеми имеющимися ограничениями техническими, финансовыми, экономическими, социальными и др. В итоге получается ответ на вопрос, осуществим ли проект.

Определить и сопоставить достигаемые по проекту результаты всех видов и требуемые для его реализации затраты ресурсы.

Оценка инвестиционных проектов

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом обычно акционеры; банки, осуществляющие кредитование проекта; лизинговая компания.

Суть коммерческой оценки инвестиционного проекта состоит в получении информации, позволяющей заинтересованным лицам принимать решения о реализации или отказе от проекта. Логично, что для принятия решения о реализации инвестиционного проекта необходимо, чтобы она соответствовала двум основным требованиям: Иными словами, инвестиционная идея должна быть эффективной и финансово состоятельной. Исходя из этой предпосылки, коммерческая оценка инвестиционного проекта проводится по двум основным направлениям.

Оценка эффективности инвестиционных затрат проекта. Анализ эффективности предполагает оценку степени привлекательности проекта с точки зрения его доходности.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Начало)

Система создания резервов под кредиты как форма управления рисками Введение к работе Актуальность темы исследования. Ориентация на развитие реального сектора экономики и ускоренный рост валового внутреннего продукта требуют разработки и реализации программ технического переоснащения производства, освоения принципиально новых технологий и введения современных методов организации производства.

Это определяет актуальность поиска инвестиций.

Система динамических и статических коэффициентов для оценки целесообразности инвестирования средств в конкретный проект.

При выдаче кредитов на приобретение товаров для их передачи в финансовую аренду лизинг предоставляется прогнозный расчет движения потоков денежных средств. При этом инвестиционное предложение, паспорт инвестиционного проекта и расчет окупаемости государственной поддержки не составляются. С учетом особенностей осуществления видов экономической деятельности и специфики текущей операционной , инвестиционной и финансовой деятельности организации и или проекта отдельные расчетные таблицы Правил по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов при необходимости могут быть изменены либо дополнены строками графами , а наименования показателей уточнены.

Кроме того, в обязательном порядке в бизнес-плане должен содержаться помесячный календарный график реализации проекта с указание срока ввода объекта в эксплуатацию, помесячный график погашения кредита ОАО"Банк развития Республики Беларусь". При привлечении к финансированию проекта кредитов иных банков, инвесторов, государственной поддержки указывается информация о принятии соответствующих решений и заключении договоров на выделение средств, объеме освоенных ресурсов на момент разработки бизнес-плана.

Представляемый бизнес-план инвестиционного проекта должен позволить ОАО"Банк развития Республики Беларусь" осуществить полноценный и всесторонний анализ по следующим направлениям: Критерием оценки сроков окупаемости инвестиционного проекта является средневзвешенный нормативный срок службы основных средств, вводимых по проекту, а также период с момента первоначального вложения инвестиций по проекту до ввода проектируемого объекта в эксплуатацию.

При этом, в случае превышения динамического срока окупаемости над указанным периодом, инвестиционный проект относится к неэффективным. Критерием оценки внутренней нормы доходности по проекту является ставка дисконтирования, определенная в бизнес-плане инвестиционного проекта. В случае, если значение ставки дисконтирования превышает внутреннюю норму доходности, инвестиционный проект признается неэффективным.

Добавленная стоимость на одного работающего по проекту является косвенным показателем, характеризующим эффективность проекта. Оценка добавленной стоимости на одного работающего по проекту производится по годовому значению данного показателя, определенному при выходе на максимальную загрузку вводимых по проекту основных средств, в сравнении с пороговыми значениями годовой добавленной стоимости в расчете на одного среднесписочного работника по основным видам экономической деятельности, установленными законодательством Республики Беларусь, но не менее суммы эквивалентной 16,6 тыс.

Оценка эффективности инвестиционных проектов

Автор предлагает использовать, на его взгляд, наиболее актуальное и полное определение понятия проектное финансирование далее — ПФ Э. ПФ можно рассматривать в широком и узком определении. В России за время господствования рыночной экономики сложилось узкое понимание ПФ как способа кредитования инвестиционных проектов, при котором основным источником возврата средств являются генерируемые самим проектом денежные потоки, при этом основными кредиторами таких проектов выступают коммерческие банки, причём в ряде случаев возможно непрямое кредитование через выкуп выпускаемых проектной компанией ценных бумаг, например, акций или облигаций.

На сегодняшний момент ПФ существует практически в методологическом вакууме — с года, не обновлялись Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов [2]. На практике банки пользуются своими корпоративными методиками, основываясь на собственной методологической базе, опыте сотрудников, опыте реализации проектов.

То есть, процесс организации рассмотрения, оценки и анализа проектов носит весьма субъективный характер, методики могут содержать ошибочные термины, расчётные формулы и необоснованные допущения.

Бирман Г., Шмит С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ./ Под ред. Л.П. Белых. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, - с.

Ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования. При этом могут быть две постановки задачи рационального использования инвестиций: Экономическая эффективность инвестиционного проекта — это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Осуществление успешных инвестиционных проектов увеличивает внутренний валовый продукт ВВП , который затем делится между участниками проекта — акционерами, работниками предприятий, банками, бюджетами разных уровней и др.

Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности проекта. Эффективность проекта в целом. Оценка эффективности инвестиционного проекта в целом обычно производится с общественной и коммерческой позиций, причем оба вида эффективности рассматриваются с точки зрения единственного участника, реализующего проект за счет собственных средств. Цели оценки эффективности проекта в целом: Виды эффективности инвестиционного проекта в целом: Эффективность участия в проекте.

Участниками проекта могут быть предприятие, реализующее проект, и его акционеры; банки, осуществляющие кредитование проекта; лизинговая компания, предоставляющая оборудование для проекта, и т. Проект может затрагивать интересы структур более высокого порядка отрасль, регион и т. Проект может быть общественно значимым и требовать поддержки федерального, регионального или местного бюджетов.

Оценка ( Анализ ) Инвестиционного Проекта